投贷联动试点银行出炉 以“贷”为主成趋势

记者从山东省金融工作办公室网站获悉，银监会等日前发布开展科创企业投贷联动试点的指导意见，鼓励和指导银行业金融机构开展投贷联动业务试点，并明确了首批10家试点银行。业内人士认为，此举并不意味着银行转行做创投，投贷联动对银行来说依然是以“贷”为主，以“投”为辅。

投贷联动效率更高

所谓“投贷联动”，是指银行采用成立类似风险投资公司或基金的方式，对创新企业给予资金支持，并建立在严格的风险隔离基础上，以实现银行业的资本性资金早期介入。与此同时，还通过信贷投放等方式给企业提供另一种资金支持。

银行不会变身创投

虽然多了一种向企业输血的方式，但是这并不意味着银行的角色转化了。联讯证券研究总监付立春指出，允许银行设立子公司直投科创企业，并不意味着银行“变身”创投。在付立春看来，由于科创企业规模有限，而且具有较高风险，银行这种素来以安全、稳健为核心价值观的金融机构必将审慎面对投贷联动业务，预计将以股权投资为辅，债权投资为主。

事实上，被视为投贷联动范例的硅谷银行也并没有因为投贷联动而改变自己间接融资者的身份。上海银监局局长廖岷此前撰文指出，过去十年中，硅谷银行投资获得期权后的行权收入只是弥补贷款的风险损失，等同于额外的风险准备金，银行主要收入仍来自基于风险定价的贷款利息。

相关配套亟待完善

一位国有大行人士对京华时报记者表示，投贷联动试点有可能减少银行对于利息收入依赖，商业银行开始尝试股权投资。值得注意的是，《指导意见》要求投资功能子公司与科创企业信贷纳入银行集团并表管理\,但未明确投资子公司投资股权的风险权重。

为混业经营开辟新路径

付立春指出，股权投资即便占比较小，这一放开也具有标志性意义——有利于推进银行探索混业经营，对银行培养投行化的思维模式有所助益。上述招商银行人士也表示，投贷联动实际更大的意义在于开创了一种新的业务模式。

中国人民大学重阳金融研究院客座教授董希淼指出，银行与自己的投资子公司间建立了投贷联动平台，优点在于能充分发挥集团优势，缩短决策链条，降低沟通成本。挑战在于银行能否顺利完成传统债权投资到投贷联动的思维转换，以及能否在投贷联动之间完成业务和风险隔离。

在他看来，第一批进入试点名单的银行更应注重“稳”字当头。尤其是投资功能子公司一定要与银行母公司实行机构隔离、资金隔离，防止将高风险资产引入到商业银行体系中。

付立春表示，投贷联动对优质的企业和有潜力的企业提供了更全面、更深入以及更多层次的金融服务，有助于金融更好地应对新的经济增长点中的新兴行业以及优质企业，适应经济发展的需求。