11月PMI创8个月新低 增长逼近下线呼吁货币政策再放松

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心12月1日发布数据显示，2014年11月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回落0.5个百分点，并创下8个月新低。多方分析认为，APEC会议期间停限产给当月实体经济带来下行压力，经济增长可能已经迫近调控下线，货币政策有必要继续放松。

从各分项指数看，新订单指数降至51%以内，比上月回落0.7个百分点。其中，新出口订单指数为48.4%，比10月下降1.5个百分点。生产指数近两月连续下降，11月降至52.5%，处在今年5月以来的最低水平。从业人员指数也略有回落。

国务院发展研究中心研究员张立群认为：“新订单指数回落，反映市场需求仍然偏弱;出口订单指数明显回落，预示未来出口增速将有所降低。产成品库存、采购量、原材料库存等指数回落，反映企业去库存活动仍在进行中。但10月投资增速降幅明显收窄，稳增长各项政策效果日益显现，预计经济增速下行态势将趋于平稳。”

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，近期PMI变动，既显示出一系列稳增长措施使制造业总体上保持扩张态势，也反映出我国经济结构调整处在不断深化过程中，一些产能过剩、高耗能等行业在转型升级进程中明显放缓了生产。

然而，更多机构强调，经济能否企稳很大程度上取决于货币政策是否继续放松。中国社会科学院工业经济所副研究员原磊表示，从数据来看，预计实现全年工业增长8.5%的目标将面临较大压力，明年的增长目标需要适度降低。建议继续将“转型升级和结构调整”作为政策核心目标的同时，注重当前工业经济增长的稳定性，解决企业面临的实际困难。“当前工业企业，尤其是中小工业企业面临的最大困难还是资金问题。国家可以考虑同时降低存款准备金和利率，目前政策上仍有较大的操作空间。”原磊对《经济参考报》记者说。

广发证券首席经济学家刘煜辉说，央行上月调低了贷款利息，降低了经济中存量债务主体的财务成本，但对增量仍难以形成正向效果。调低官定贷款利息是银行对实体让利，预计下一步央行将对银行让利，否则单向减息使得银行息差收缩后，惜贷情绪可能有增无减，不太可能缓解投资和产出放缓加速的局面。